Лакшми Баи родилась 19 ноября 1828 года в Каши (ныне Варанаси) в семье Моропанта Тамби, советника в суде, и его жены, Бхагирати Сапре, умной и религиозной женщины. Ее родители принадлежали к сообществу брахманов. В детстве девочку называли Ману. Она потеряла мать в возрасте четырех лет, и полная ответственность за маленькую Ману легла на ее отца. Она росла вместе с Наной Сагибом и другими людьми, которые в конечном итоге стали активными участниками первой в Индии войны за независимость. Помимо завершения обучения, Лакшми Баи также получила навыки в боевых искусствах, училась верховой езде, стрельбе по мишеням и борьбе с мечом.
В 1842 году она вышла замуж за махараджу Джханси Гангадара Рао и получила имя Лакшми Баи. В 1851 году пара была благословлена ребенком, но он умер, когда ему исполнилось четыре месяца. Позже они усыновили сына двоюродного брата Гангадара Рао. После смерти раджи в ноябре 1853 года Британская Ост-Индская компания аннексировала княжество Джханси путем обмана. В марте 1854 года Лакшми Баи было приказано покинуть форт Джханси, но она была настроена защищать трон для своего приемного сына, оставалась полна решимости не покидать свою империю и укрепила оборону. Таким образом, правительница собрала волонтерскую армию, где женщинам также была предоставлена военная подготовка. 10 мая 1857 года, в то время как она собирала армию, в Мератхе начались мятежи (первая в Индии война за независимость). Во время этого восстания многие британские мирные жители, включая женщин и детей, были убиты индийскими солдатами. Между тем, британские войска были вынуждены сосредоточить свое внимание на прекращении восстания и, таким образом, разрешили ей управлять своим королевством. В период с августа 1857 года по январь 1858 года в Джханси наступил мир. Но прибытие британских сил побудило индийские войска бороться за независимость против британского правления. Британцы потребовали от нее сдаться, Лакшми Баи отказалась и защитила свое королевство. Таким образом, началась битва при Джханси 23 марта 1858 года. Правительница вместе со своими войсками мужественно сражалась за королевство, но британские войска одолели ее армию, и она была вынуждена бежать вместе со своим сыном в Калпи, где к ней присоединились дополнительные повстанческие силы. 22 мая 1858 года британские войска атаковали Калпи и победили индийские войска. Лакшми Баи бежала в Гвалиор. Армия повстанцев смогла занять город без какого-либо сопротивления. Британское нападение на Гвалиор было неизбежным, но она не смогла убедить других лидеров подготовиться к этому. 16 июня 1858 года британские войска атаковали город.
18 июня 1858 года национальная героиня Индии умерла в Гвалиоре при битве с британской армией. Она боролась с неугасаемым патриотизмом до последнего вздоха и была признана мученицей после смерти.