Будущая актриса появилась на свет как Людмила Бабкова 7 сентября 1914 года, в Праге, Богемия, Австро-Венгрия. Ее отец являлся государственным служащим, а мать выступала как оперная певица, работала в хоре в Национальном театре. Девочку рано заинтересовала музыка благодаря матери. Вначале она хотела стать артисткой балета, но постепенно ее интерес переместился в театр. Лида поступила в Государственную консерваторию в Праге, чтобы изучать актерское мастерство.
Свою первую роль получила в семнадцать лет. Фильм назывался «Карьера Павла Камрди». Вскоре ее завалили предложениями. Она оставила учебу в Государственной консерватории, чтобы сниматься в кино. В 1935 году ее можно было увидеть в немецком фильме «Баркарола». Среди ее партнеров по фильму были Густав Фрёлих и Вилли Биргель. Вскоре актриса даже обручилась с Густавом. Они переехали в дом на озере Ванзее. Ее роман с Геббельсом, который жил в трех домах от нее, вскоре омрачил карьеру Бааровой. Однако она продолжала сниматься как в чешских, так и в немецких фильмах. «Невинность» (1937) был одним из таких фильмов. В 1938 году Гитлер приказал Геббельсу прекратить роман с Лидой и запретил ей сниматься в Германии. Даже ее фильм «Прусская любовная история» запретили показывать в кинотеатрах. Сюжет фильма вращался вокруг польской принцессы Элизы Радзивилл и российского принца Вильгельма I. Роман был очень похож на роман Геббельса и Бааровой, поэтому фильм запретили. «Игрок» — еще один немецкий драматический фильм Лиды Бааровой, премьера которого состоялась в 1938 году. Фильм пришлось остановить, потому что люди выкрикивали непристойности каждый раз, когда на экране появлялся персонаж Лиды. В 1938 году она сбежала в Прагу. В 1942 году переехала в Италию.
В 1945 году ее арестовали американские войска и обвинили в пособничестве нацистам. Актриса была отправлена в Чехословакию, где провела в тюрьме полтора года. Ее выпустили в 1946 году. Через год Баарова связала себя узами брака с Яном Копецким, который был театральным агентом и племянником министра внутренних дел Чехословакии. Сначала они переехали в Аргентину, затем в Испанию, а затем в Италию. Лида Баарова попыталась дать новый старт своей актерской карьере и снялась в нескольких фильмах. В 1956 году ее брак распался, и она переехала в Зальцбург, Австрия. В 1960 году актриса попытала счастья в театре, но австрийцы так и не простили ей связи с нацистами. Вторым ее мужем стал Курт Лундвалл в 1969 году. Он работал гинекологом и был на двадцать лет старше своей супруги. Умер три года спустя, и Лида унаследовала его имущество. В 1975 году появилась в немецкой театральной постановке по знаменитой пьесе Райнера Вернера «Горькие слезы Петры фон Кант». Позже сама актриса заболела болезнью Паркинсона. Она покинула наш мир 27 октября 2000 года в Зальцбурге в полном одиночестве и бедности. Говорят, что Гитлера также привлекала Лида Баарова. Она была заядлой курильщицей. Документальный фильм о ее жизни «Горько-сладкие воспоминания Лиды Бааровой» был выпущен в 1995 году.