Родился в семье итальянских эмигрантов. Получил образование в университете г. Бетлехема и в Принстоне. Начинал работу инженером в «Форд Мотор Компани». Его идеи организации производства позволили компании быстро поднять число продаж. В 1960 он стал генеральным менеджером по выпуску автомобилей «Форд» и вице-президентом компании. Удачно проведенный запуск в производство недорогой спортивной модели «Мустанг» и запчасти, привели Якокку в кресло президента «Форд Мотор», но его необычные методы организации производственного процесса вызвали недовольство многих высших служащих, что привели его в 1978 к отставке. В следующем же году Якокка получил предложение возглавить корпорацию «Крайслер», находившуюся на грани банкротства. Якокка согласился и обратился за финансовой помощью не к частным инвесторам, а к федеральному правительству, обосновав свою просьбу тем, что сохранение корпорации «Крайслер» крайне необходимо для национальной экономики США. Обеспечением заема в данном случае послужило только имя Якокки.
Продуманная стратегия по продвижению на рынок новой продукции и, самое главное, личная заинтересованность каждого работника в успехе гигантской корпорации «Крайслер» привела к тому, что уже 1981 «Крайслер» закончил с небольшой прибылью, а прибыль в течение трех последующих лет была просто рекордной. Якокка становится национальной знаменитостью. Две его книги — «Якокка» (1984) и «Откровенный разговор» (1988) — стали бестселлерами. Он покинул корпорацию «Крайслер» в 1992.